立即询价 中芯国际 406 亿元收购中芯北方 49% 股权
发布时间：2026-05-12
2026 年 5 月 11 日，上交所并购重组审核委员会 2026 年第 5 次会议全票通过中芯国际发行股份购买中芯北方 49% 股权的重大资产重组申请，无额外问询、无待落实事项。这是科创板史上最大并购重组案、国产晶圆代工史上最大金额并购，也是首单多地上市红筹公司发行股份购资产案例。一、交易核心细节（完整方案）交易主体收购方：中芯国际（688981.SH/ 00981.HK），大陆最大晶
2026 年 5 月 11 日，上交所并购重组审核委员会 2026 年第 5 次会议全票通过中芯国际发行股份购买中芯北方 49% 股权的重大资产重组申请，无额外问询、无待落实事项。这是科创板史上最大并购重组案、国产晶圆代工史上最大金额并购，也是首单多地上市红筹公司发行股份购资产案例。
一、交易核心细节（完整方案）
- 交易主体
- 收购方：中芯国际（688981.SH/ 00981.HK），大陆最大晶圆代工企业
- 标的：中芯北方集成电路制造（北京）有限公司 49% 股权
- 交易对手：5 家国资股东
- 国家集成电路产业投资基金（大基金一期）：持股 32%
- 北京集成电路制造和装备股权投资中心
- 北京亦庄国际投资发展有限公司
- 中关村发展集团股份有限公司
- 北京工业发展投资管理有限公司
- 交易金额与支付
- 总对价：406.01 亿元人民币
- 支付方式：发行 A 股股份，无现金支付、无配套募资
- 发行价：74.20 元 / 股
- 发行数量：约5.47 亿股A 股
- 股权变化：收购前中芯国际持股51% → 收购后100% 全资控股
- 估值与溢价
- 评估基准日账面净资产：418 亿元
- 评估值：828 亿元
- 评估增值：410 亿元，增值率 98.19%
- 审核历程
- 2024 年 8 月：首次公告筹划收购
- 2026 年 4 月 22 日：上交所下发审核问询函
- 2026 年 4 月 29 日：完成问询回复，获审核中心意见落实函
- 2026 年 5 月 11 日：重组委无条件过会
- 后续：待证监会注册，预计2026 年内完成交割
二、中芯北方：北京 12 英寸成熟制程 “现金牛”
- 基本信息
- 成立：2013 年（响应国家集成电路战略，中芯 + 北京国资共建）
- 地点：北京经济技术开发区（亦庄）
- 投产：2016 年年中，2022 年满产（7.5 万片 / 月）
- 员工：超 2500 人财新网
- 产能与工艺（核心价值）
- 产能：12 英寸晶圆，月产能 7.5 万片（大陆单体最大成熟制程厂之一）
- 工艺节点：28nm、40nm、65nm等成熟制程（28nm PolySion / HKMG）
- 工艺平台：覆盖图像传感器、高压驱动、嵌入式存储、功率半导体、逻辑芯片等
- 产能利用率：2025 年 1-8 月达 100.76%（满产满销）
- 财务表现（稳定高盈利）
- 2023 年：营收 115.76 亿元，净利润 5.85 亿元
- 2024 年：营收129.79 亿元，净利润16.82 亿元（同比 + 187%）
- 2025 年 1-8 月：营收 90.12 亿元，净利润 15.44 亿元
- 成本优势：产线折旧高峰已过、成本持续优化，进入高现金流阶段
三、战略意义（深度影响）
- 治理与效率：打破合资瓶颈
- 原 51%:49% 架构导致决策链长、产能调配受限、协同低效
- 全资后：统一产能调度、技术路线、客户分配、供应链管理，决策效率大幅提升
- 产业整合：巩固成熟制程绝对龙头
- 成熟制程（28nm+）是汽车、工控、功率半导体刚需，全球供需紧张、国产替代核心
- 中芯国际成熟制程总产能跃居全球前列，强化规模效应与议价权
- 财务与资本：优质资产并表、融资增强
- 高盈利、低折旧压力的 “现金牛”全额并入报表，增厚利润与现金流
- 收购 PE 约12 倍，显著低于中芯国际自身估值（约 20 倍），提升资产回报率
- 总资产 / 净资产扩大，优化资产负债结构，增强后续扩产、研发融资能力
- 国家战略：筑牢供应链自主可控
- 掌控北京核心 12 英寸基地，避免外部干预，保障汽车 / 工控 / 消费电子芯片供给
- 深化与大基金、北京国资绑定，获持续政策与资源支持
四、市场反应（5 月 11 日）
- A 股（688981）：收涨1.84%，市值逼近万亿元
- 港股（00981）：收涨4.43%
- 板块：半导体 / 晶圆代工板块走强，资金认可整合利好
五、行业影响与展望
- 行业信号：国产晶圆代工从产能扩张转向集约整合，头部集中加速
- 中芯定位：进一步巩固全球第二大纯晶圆代工厂地位，成熟制程全球竞争力强化
- 后续重点：
- 证监会注册、股份发行与资产交割
- 中芯北方与集团深度整合（产能、技术、管理）
- 释放成熟制程盈利，反哺先进制程（7nm/5nm）研发
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